Отдельный вид ценных бумаг дает их владельцу право не на часть собственности, а на определенную часть долга компании.
Облигации – это ценные бумаги, дающие право владельцу на получение фиксированного дохода от эмитента. В отличие от акций, облигации не дают права участия в управлении компанией, зато гарантируют получение регулярных выплат.
Существует несколько видов облигаций:
- Государственные облигации выпускаются государством для финансирования бюджетного дефицита или регулирования денежного обращения. Они считаются наименее рискованными и имеют самую низкую доходность.
- Муниципальные облигации выпускаются местными органами власти для решения финансовых задач территорий. Их доходность чуть выше, чем у гособлигаций.
- Корпоративные облигации эмитируются компаниями для привлечения инвестиций. Их доходность зависит от финансового состояния компании, но обычно выше государственных облигаций.
Государственные облигации РФ и облигации субъектов РФ имеют следующие особенности:
- Государственные облигации РФ выпускаются Министерством финансов от имени Российской Федерации для покрытия дефицита федерального бюджета, регулирования денежного предложения, финансирования различных госпрограмм.
- Облигации субъектов РФ (региональные и муниципальные облигации) выпускают региональные власти и органы местного самоуправления для финансирования своих расходных обязательств.
- Гособлигации РФ считаются наименее рискованным долговым инструментом на российском рынке и имеют самую низкую доходность.
- Региональные и муниципальные бумаги несут бо́льший кредитный риск, так как их выплата зависит от бюджетной ситуации конкретного субъекта или муниципалитета. Соответственно и доходность у них выше.
- Основные покупатели гособлигаций РФ – российские банки, пенсионные фонды, страховые компании. Облигации регионов в большей степени ориентированы на частных инвесторов.
Компании выпускают облигации по нескольким причинам:
- Для финансирования инвестиционных программ и пополнения оборотного капитала. Облигации позволяют привлекать денежные средства, когда нет возможности или желания увеличивать акционерный капитал.
- Для рефинансирования текущих долговых обязательств. Выпуск облигаций может позволить получить финансирование на более выгодных условиях, чем по текущим кредитам.
- Для улучшения структуры капитала и снижения средневзвешенной стоимости капитала. За счёт замещения части дорогих кредитов при помощи более дешёвых облигационных займов.
- Для повышения узнаваемости компании на рынке и улучшения имиджа. Процедура эмиссии облигаций требует раскрытия эмитентом значительного объёма информации для инвесторов.
- Для получения листинга и повышения ликвидности ценных бумаг компании. Включение облигаций в котировальный список биржи способствует росту их ликвидности.
По наличию купонов облигации делятся на купонные и бескупонные.
- Купонные облигации предполагают выплату периодического процентного дохода (купона) в течение срока обращения. Ставка купона устанавливается при размещении.
- Бескупонные облигации выпускаются по цене ниже номинала и не предполагают регулярных выплат инвесторам. Доходность формируется за счёт разницы между ценой покупки и ценой погашения по номиналу.
Кроме того, бывают облигации с переменным купоном, привязанным к рыночным ставкам. Это помогает компаниям оптимизировать расходы на обслуживание долга.
Купонные бумаги привлекательны для инвесторов, рассчитывающих на периодический доход. Бескупонные могут быть интересны при ожидании снижения процентных ставок и роста цены самой облигации.
Облигации считаются более надежным финансовым инструментом по сравнению с акциями по нескольким причинам:
- Облигации гарантируют фиксированный доход в виде процентов (купонов), в то время как дивиденды по акциям могут существенно варьироваться или вовсе не выплачиваться.
- При банкротстве компании требования владельцев облигаций удовлетворяются в приоритетном порядке по сравнению с акционерами.
- Цены на облигации гораздо меньше подвержены колебаниям на фоне новостей и слухов по сравнению с более волатильными акциями.
- Государственные облигации практически не несут кредитных рисков, в отличие от корпоративных акций.
- Облигации проще оценить исходя из ожидаемых денежных потоков, в то время как стоимость акций зависит от множества труднопрогнозируемых факторов.
Таким образом, предсказуемые выплаты и более высокий приоритет требований при банкротстве делают облигации менее рискованным инструментом по сравнению с акциями той же компании. Именно поэтому облигации считаются надежным инструментом для компаний и инвесторов.